①好意思国PPI数据不测上扬不改降息预期升温本周银行业和芯片业巨头将发家报

　　好意思国6月PPI同比上升2.6%，创2023年3月以来最高水平，主要归因于最终需求管事领域的急剧上升，相等是贸易管事利润率环比飙升1.9%，抵消了商品成本邻接第二个月下降的影响。此外，好意思国密歇根大学公布的申报败露好意思国消费者信心指数不测四连降，7月初值66，为旧年12月以来的最低水平，败露高物价捏续侵蚀经济信心。芝商所的“好意思联储”不雅察器具败露，展望9月开动降息的概率跨越96%，年内降息幅度也在50-75个基点之间。本周，鲍威尔将出席行径与凯雷集团高管对话，其他多位联储高官也将密集发声，包括理事库格勒、沃勒、鲍曼，以及威廉姆斯、巴尔金、戴利、洛根等所在联储主席。好意思联储还将公布经济景色褐皮书。另外，高盛、好意思银、大摩等银行巨头以及科技公司阿斯麦、台积电和奈飞本周将发布财报。

　　评论员许戈：上周公布的好意思国CPI天然全面降温，但上周五的PPI数据却不测上升，增幅创旧年3月以来最高水平，但是这很难更正市集对降息预期的升温，上周五的消费者信心指数由前值68.2下滑到66，远不足预期，其中进军的原因照旧劳能源市集降温，导致收入增长放缓，同期休闲率也升到三年来最高水平，消费者对耐用品购买的评估降至一年来最低水平。跟着总统大选到来，消费者对好意思国经济走向的不笃定性加多，更正了他们抵消费的看法，当今预期9月降息25个基点的比例依然上升到9成以上，甚而有东谈主喊出9月降息25个基点的预测。

　　国金证券钞票中心策略分析师黄岑栋：好意思国9月份降息概率当今在90%以上，跟着好意思国降息，我国汇率压力或将有所缓解，一方面故意于北上资金流入，一方面国内可能有进一步的降息降准。

　　②板块轮动将代替AI热？高盛：重心关怀科技巨头AI领域投资酬金

　　好意思国三大股指上周携手创下历史新高，其中谈指尾盘重新站上40000点里程碑。前期清晰强势的科技板块波动加重，但小盘股罗素2000指数升至2022年以来的最高点，标普400中盘指数也在7月着手清晰不俗，两个指数本年都过期于标普500指数，败露中小盘股的交替仍在持续。好意思国布莱克利金融集团首席投资官Peter Boockvar默示，轮动是牛市的命根子，这是个好音信。高盛申报称，要念念知谈AI热度何时会消退，需要关怀科技公司的投资酬金。亚马逊、Meta、微软和Alphabet在昔日一年里计较干预3570亿好意思元用于本钱开销和研发，其中很大部分被分派给东谈主工智能，占标普500指数本钱开销和研发开销总数的近四分之一。若是这些开销没能产生酬金，展望这些公司股价会下落。不外，高盛也承认，互联网泡沫幻灭时辰科技、媒体和电信股把跨越100%的计议现款流用于本钱开销和研发，面前的AI开销仍小巫见大巫，占比仅为72%。

　　评论员许戈：上周四好意思股“七巨头”集体大幅度跳水，令市集着急。本年以来，好意思股的涨幅主要由“七巨头”提供，市集的记挂主要有三个：率先，年头以来科技巨头的上升过快、过高、过于王人集；其次，科技巨头们在AI的干预过多，但当今仍莫得看到功绩上是否有相应幅度的酬金；临了，降息利好中小股票，资产调治的需要，令资金从大股票向小股票回流，举座仅仅里面板块资金的重新分派长途。投资者仍需要关怀这些科技巨头行将公布的上季度的功绩。

　　国金证券钞票中心策略分析师黄岑栋：周末科技各细分门径龙头公司功绩均稳健或超预期（中际旭创、通富微电、歌尔股份）后续成长逻辑有望捏续演绎。

　　③三家银行财报：小摩利润翻新高富国净息收入逊预期花旗营收净利超预期

　　全好意思第一大交易银行摩根大通二季度营收509.9亿好意思元，每股收益4.40好意思元，均超市集预期；净息收入增长4%至227亿好意思元，但略低于预期；净利润同比大增25%至181亿好意思元，创历史新高。更为舛错的是投行业务收入同比飙升50%，败露交往门径已有所回暖。首席膨胀官杰米·戴蒙指出，小摩对畴昔潜在的风险捏严慎立场，包括高于预期的通胀和利率。富国银行二季度营收206.9亿好意思元，每股收益1.33好意思元，均超市集预期；净利润同比略降0.6%至49.1亿好意思元；净冲销额飙升70.5%至13.03亿好意思元，高于市集预期；由于利率上升影响融资成本，净息收入同比镌汰9%至119.2亿好意思元，低于预期。该行上半年回购了逾120亿好意思元无为股，展望三季度股息将加多14%。花旗二季度营收201.13亿好意思元，同比增长4%，净利润32亿好意思元，每股收益1.52好意思元，均高于预期；净息收入134.9亿好意思元，同比下降3%，略低于预期。不外，花旗的银行业务出现权臣增长，同比增幅38%。受益于健康的繁衍品市集，股票交往收入也增长了37%。花旗在一季度文告完成大边界重组，二季度运营用度同比下降了2%。市集对花旗重组的评价辩驳不一，但重组收效此前已得到巴菲特的招供。三家银行股价上周五均下落，跌幅区别达到1.21%、6.02%、1.81%。

　　评论员许戈：摩根大通上季营收与净利润（增25%，翻新高）均好于市集预期，主要收获于投行（增23亿）和股票的收益（增30亿）。这一情况在富国银行和花旗集团的上季功绩上也都有体现。总体来看，当今的高利率，对银行仍是一个压制的利空，但是由于本钱市集的向好，带动投行业务以及交往用度上升，令举座功绩向好。但是摩根大通CEO杰米·戴蒙仍警告地缘格式与通胀是银行畴昔的要挟。

　　国金证券钞票中心策略分析师黄岑栋：国内银行净息差压力较大，但股价清晰不弱。高股息作风或将在中期内还有延续。

　　④核能初创公司Oklo受爱重有望2027年启动首座响应堆

　　面对电力供应的日益紧缺，AI公司选拔亲身下场布局能源。有音信称，山姆·奥特曼投资的核能初创公司Oklo筹备于2027年在爱达荷国度现实室（Idaho National Laboratory）建造其第一个微型模块核响应堆。Oklo公司专注于开发新一代快堆本领，其居品线包括功率15-50兆瓦不等的核电站，采选液态金属响应堆本领。公司已与Southern Ohio Diversification Initiative签约，将在能源部Piketon格式建造第二和第三座交易电站。同期，公司还故意向建造跨越50座响应堆，总容量将跨越700兆瓦。本年5月，公司与Atomic Alchemy合营，哄骗核废物回收进程出产医用同位素。此外，Oklo还与Wyoming Hyperscale坚忍了20年购电契约，为其数据中心提供100兆瓦电力，并与Diamondback Energy达成20年的契约，为其二叠纪盆地的页岩油功课供电。Oklo本年5月在纽交所上市，上周五股价收涨14.65%，报8.61好意思元。

　　评论员许戈：Oklo专注于核电新一代本领，并且专作念小而好意思的核电站，这类能源提供商容易被AI看中，成为踏实和清洁能源的来源，从而处置东谈主工智能能源方面的瓶颈。Oklo在2015年取得了奥特曼的爱重和投资，杰夫·贝索斯、比尔·盖茨、彼得·蒂尔等科技和投资大佬亦然该公司的金主。奥特曼以为，Oklo公司“最有可能完竣先进裂变能源处置决策的交易化”。好意思国6月通过的核电战术立法《Advance》，该法案旨在加速许可轨范，完善燃料供应链，这粗略有望加速Oklo完竣核裂变响应堆的拓荒。由于与AI认识干系，Okle或更优异于其它的能源提供商。

　　国金证券钞票中心策略分析师黄岑栋：我国核电运营商正在加速布局，设备和新材料需求畴昔可期。

　　⑤HBM4轨范行将定稿行业有望开启超等景气周期

　　行业轨范制定组织JEDEC固态本领协会默示HBM4轨范行将定稿，在更高的带宽、更低的功耗、加多裸晶/堆栈性能以外，还进一步提高数据处理速度。与HBM3比较，HBM4筹备将每个堆栈的通谈数加多一倍，物理占用空间也更大。HBM4将指定24Gb和32Gb层，并可选拔援救4高、8高、12高和16高TSV堆栈。但跟着DRAM堆栈数目的加多，封装本领或靠近局限。旧年宇宙HBM产值约43.6亿好意思元，本年有望翻4倍达到169亿好意思元。市集东谈主士计算，2025年新增投片量约27.6万片，同比增长105％。

　　评论员许戈：HBM一跃成为主流AI管事器的标配，高成长性的HBM市集已成为三星、SK海力士及好意思光科技三家存储原厂的必争之地，2023年三大厂商在HBM领域的市集份额区别为53%、38%、9%。HBM的超预期增长，内容上照旧受AI检修关于大带宽的需求所催生。与HBM3比较，HBM4在带宽与性能方面有权臣提高。三巨头正积极干预HBM产能推论筹备，本领竞争将日益强烈。A股HBM认识股当今主要围绕上游材料端开展业务。

　　国金证券钞票中心策略分析师黄岑栋：HBM行为AI波涛下必不行少的存储器件，供需缺口将鼓舞HBM价值量擢升。

　　吉利证券电子AI系列深度申报（2024-7-12发布）：面前AI算力捏续高景气布景下，HBM行为AI硬件、系统擢升算力性能的进军内存本领，市集需求呈现壮健增长态势。另外，凭证好意思光数据，合并节点/容量要求下，HBM3e的产能耗尽是DDR5三倍，同期议论到TSV、MR-MUF等先进封装本领对半导体设备、材料、封测门径的高轨范要求，以及面前原厂积极扩产筹备，干系产业链有望捏续受益：1）半导体材料方面，提议关怀雅克科技、联瑞新材、华海诚科；2）半导体设备方面，提议关怀精智达、赛腾股份、长川科技；3）封测端提议关怀通富微电、深科技；同期提议关怀SK海力士进军经销商香农芯创。